钢价大幅下挫！别恐慌！背后原因很简单！

申银万国期货表示，基本面角度，虽然目前建材依然维持着逆季节性的去库节奏，但随着春季的临近，终端需求将逐步停滞。与此同时，在明年1季度能耗双控政策要求刷新后，利润与产量的相关性或将回归。在目前的钢厂高利润环境下，钢材供给边际走高的概率较大，在供需剪刀差逐步走阔，累库拐点临近的利空作用下，钢材盘面的高利润难以维持，春节前若无更严格的限产政策出台，期现货价格短期的顶部或已经显现。

此外，鲁证期货认为，上周工信部会议并未提及去产量政策，而是把工业稳增长摆在最重要的位置，表明钢铁行业的去产量可能暂缓，更加明确了后期的复产预期。近期东北、山东、华东各地均有钢厂复产的消息，在普遍盈利尚可且库存有限的情况下，钢厂有复产动力，预计进入1月份复产力度更大一些。

上周出现了奥密克戎输入病例，加上部分省市疫情加严，此外，并无更多突发性利空指引黑色系跌势，似乎盘面逻辑从货币宽松需求向好预期转移至库存、冬储和成本驱动，市场情绪发生变化，夜盘部分减仓离场。

周末，北方多气温跳水，部分重点钢铁生产区降雪天气，多地工地施工、物流运输受到影响，唐山钢坯周末价格也下跌50元/吨。

另外，钢厂的炉料冬储和钢材成品自储都在进行中，但市场贸易商并无太大的接货意愿，目前价位离贸易商和终端冬储的心理价位还比较远。随着市场心态的变化、现货需求转弱，钢厂的压力会逐渐显现。

总的来说，从盘面价格运行的逻辑来看，一方面存在成本支撑；另一方面，部分冬储货存在锁利润的期现套利空间，不支持淡季期价的过快上涨，需关注累库拐点及复产力度，1月后若有明显复产，跌价风险较大。

参考来源：新浪财经、文华财经、钢铁老板整理

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