钢价大幅下挫!别恐慌!背后原因很简单!

2021-12-28 111


12月27日,国内期货收盘多数下跌,黑色系跌幅居前。其中螺纹钢、热卷跌超4%,铁矿石跌超3%。螺纹钢现货也紧随大幅下调。我们认为原因如下:

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复产预期增强、需求停滞是主因


申银万国期货表示,基本面角度,虽然目前建材依然维持着逆季节性的去库节奏,但随着春季的临近,终端需求将逐步停滞。与此同时,在明年1季度能耗双控政策要求刷新后,利润与产量的相关性或将回归。在目前的钢厂高利润环境下,钢材供给边际走高的概率较大,在供需剪刀差逐步走阔,累库拐点临近的利空作用下,钢材盘面的高利润难以维持,春节前若无更严格的限产政策出台,期现货价格短期的顶部或已经显现。

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此外,鲁证期货认为,上周工信部会议并未提及去产量政策,而是把工业稳增长摆在最重要的位置,表明钢铁行业的去产量可能暂缓,更加明确了后期的复产预期。近期东北、山东、华东各地均有钢厂复产的消息,在普遍盈利尚可且库存有限的情况下,钢厂有复产动力,预计进入1月份复产力度更大一些。


疫情+寒流+冬储受挫影响市场情绪

上周出现了奥密克戎输入病例,加上部分省市疫情加严,此外,并无更多突发性利空指引黑色系跌势,似乎盘面逻辑从货币宽松需求向好预期转移至库存、冬储和成本驱动,市场情绪发生变化,夜盘部分减仓离场。

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周末,北方多气温跳水,部分重点钢铁生产区降雪天气,多地工地施工、物流运输受到影响,唐山钢坯周末价格也下跌50元/吨。


另外,钢厂的炉料冬储和钢材成品自储都在进行中,但市场贸易商并无太大的接货意愿,目前价位离贸易商和终端冬储的心理价位还比较远。随着市场心态的变化、现货需求转弱,钢厂的压力会逐渐显现。


总的来说,从盘面价格运行的逻辑来看,一方面存在成本支撑;另一方面,部分冬储货存在锁利润的期现套利空间,不支持淡季期价的过快上涨,需关注累库拐点及复产力度,1月后若有明显复产,跌价风险较大。


参考来源:新浪财经、文华财经、钢铁老板整理

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